Ölpreise explodieren: IWF warnt vor schwacher Konjunktur und anhaltender Inflation bis 2028
Emilia König
Ölpreise explodieren: IWF warnt vor schwacher Konjunktur und anhaltender Inflation bis 2028
Weltweite Wirtschaftsdruck nimmt zu: Ölpreise schnellen in die Höhe, Wachstum bremst stark ab
Der Internationale Währungsfonds (IWF) warnt, dass seine kommenden Prognosen deutlich höhere Preise bei gleichzeitig schwächerer Konjunktur ausweisen werden. Unterdessen bereitet die Europäische Zentralbank (EZB) eine entschlossene Reaktion auf den Energieschock vor, der durch geopolitische Spannungen und gestörte Ölrouten ausgelöst wurde.
Der jüngste Anstieg der Rohölkosten folgt auf Monate der Instabilität – die Nordseeölsorte Brent nähert sich Rekordwerten, wie sie zuletzt 2008 verzeichnet wurden. Zentralbanken und Politiker stehen nun vor der Herausforderung, die Inflation einzudämmen, ohne die ohnehin fragile Wirtschaftslage weiter zu verschärfen.
Im März 2026 stiegen die Ölpreise um fast 50 Prozent – von 75 auf 115 US-Dollar pro Fass. Ende März erreichte Brent die Marke von 115 Dollar, während Analysten für April einen Durchschnitt von 125 Dollar und mögliche Spitzenwerte nahe 150 Dollar vorhersagen. Zwar bleibt der Rekordstand von 147,50 Dollar aus dem Jahr 2008 ungebrochen, doch die aktuellen Werte nähern sich diesem Höchststand aufgrund des Konflikts zwischen Iran, den USA und Israel sowie der effektiven Sperrung der Straße von Hormus. Dieser Engpass hat sich seit Ende 2023 verschärft, als Angriffe der Huthi-Rebellen auf israelnahe Schifffahrt die Hälfte des Verkehrs durch den Suezkanal umleiteten – eine Störung, von der sich die Route trotz US-Luftangriffen und diplomatischer Bemühungen nie vollständig erholt hat.
Die jüngsten Szenarien der EZB ordnen die Ölpreise im 95. Perzentil der erwarteten Kosten ein, was ihren pessimistischsten Prognosen entspricht. In diesem Fall würden sowohl die Gesamtinflation als auch die Kerninflation mehr als zwei Jahre lang erhöht bleiben und eine deutliche geldpolitische Reaktion erfordern. EZB-Präsidentin Christine Lagarde skizzierte auf der Frankfurter Konferenz eine dreistufige Strategie zur Bewältigung der Krise: Zunächst werde die Bank einen kurzfristigen Energieschock "übersehen", da geldpolitische Anpassungen zu spät kämen, um noch Wirkung zu zeigen. Zweitens werde die EZB bei einer deutlichen, aber vorübergehenden Überschreitung des Inflationsziels die Politik anpassen, um Fehlkommunikation zu vermeiden und die Erwartungen zu stabilisieren. Drittens folge eine kraftvolle Reaktion, falls die Inflation dauerhaft vom Ziel abweiche, um sich selbst verstärken Preis-Spiralen zu verhindern.
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Im ungünstigsten Szenario der EZB wird die Wirtschaft der Eurozone bis Ende 2026 stagnieren, bevor sie sich Ende 2028 langsam erholt. Ein tieferer Energieschock könnte die Region sogar in eine leichte Rezession stürzen, wobei das Wachstum nur zögerlich zu den früheren Prognosen zurückkehren würde. Die Warnungen des IWF bestätigen dieses düstere Bild und deuten auf anhaltende Inflation und schwaches Wachstum als neue globale Normalität hin.
Die Kombination aus explodierenden Ölpreisen und geopolitischen Spannungen zwingt die Zentralbanken zu schwierigen Entscheidungen. Die Strategie der EZB zielt darauf ab, Inflationskontrolle und wirtschaftliche Stabilität in Einklang zu bringen – doch die Risiken bleiben bestehen. Sollten die Energiekrisen anhalten, könnte die Eurozone noch bis weit ins Jahr 2028 hinein stagnieren, mit nur allmählichen Verbesserungen im Anschluss. Die anstehenden IWF-Prognosen werden diese zurückhaltende Einschätzung voraussichtlich unterstreichen und eine längere Phase höherer Kosten bei gedämpftem Wachstum bestätigen.
